Центробанк РФ сдерживает инфляцию ради возможности эмиссии

Ключевая ставка удерживается Центробанком РФ на неудобной для бизнеса и инвестиций позиции в 11% с одной формулировкой: регулятор хочет добиться максимального сдерживания инфляции. При этом не озвучено четкого пояснения, для чего нужно жертвовать ростом экономики ради удержания индекса цен в некоем условном диапазоне.

А вот реализованные планы ЦБ РФ на декабрь 2015 года с проведением эмиссии на 1 трлн. рублей – это уже то, что дает понимание действий ведомства Эльвиры Набиуллиной. Эмиссия всегда сопряжена с ростом цен, но рост этот далеко не всегда является пропорциональным объему выпускаемой денежной массы.

Высокая ключевая ставка искусственно создает повышенный спрос на деньги, тогда как эмиссионные процессы номинально способствуют «удешевлению» денег. К тому же 1 трлн. рублей – это далеко не такая уж большая цифра для монетарной базы страны, но эти деньги способны помочь правительству развязать как минимум отдельные проблемы.

Декабрьская эмиссия Центробанка – это откровенный тест финансовой системы на «инфляционный отклик». К тому же в Центробанке РФ в случае негативного варианта (при котором инфляция почувствуется сильнее, чем предполагалось) всегда может переложить вину на девальвацию на фоне дешевеющей нефти.

В 2016 году бюджет оперирует явно «пустыми» цифрами из-за отсутствия реального поля для получения всех прописанных доходов. И накачка страны эмиссионными деньгами может стать «лучшим из худших вариантов». По крайней мере, власти видят ситуацию с неподъемной расходной частью бюджета именно так. И если все пройдет без эксцессов, то хотя бы удастся сохранить номинальное выполнение социальных обязательств. 

Данный вопрос в ключевых СМИ практически обошли стороной: чем меньше об эмиссии говорят, тем меньше поводов для спекулятивных всплесков и негативных ожиданий относительно российского рубля. И хотя информацию никто не скрывает, ее упоминание проходит лишь скудными фразами официальных сообщений.

По оценкам ЦБ РФ, на начало 2016 года наличные средства составляли 78,6% от денежной массы. Однако триллион выпущенных рублей в этой статистике упрямо не учитывался.