Что такое хеджирование?

Хеджирование – это инвестиционный прием, о котором должен знать каждый финансовый аналитик. В этой статье мы подробно объясним его суть и рассмотрим наиболее распространенные методики хеджирования.

Проще всего рассматривать хеджирование как страховку. Когда инвестор хеджируется, он страхует себя и свой капитал от какого-то негативного события. И если такое событие наступает, то его воздействие на капитал значительно снижается. Например, покупая страховку на недвижимость, вы страхуете себя от риска пожара, кражи или каких-то чрезвычайных происшествий.

Портфельные управляющие, инвесторы и корпорации используют хеджирование, чтобы застраховать свои финансовые риски. Как правило, для этого задействуются различные финансовые инструменты для того, чтобы обезопаситься от нежелательных рыночных колебаний. Например, на рынке акций это может быть вложение денег в акции двух разных эмитентов, цены которых имеют отрицательную корреляцию (когда одни акции растут, другие падают или наоборот).

Отличительная особенность любого хеджирования в том, что сокращение риска отрицательно сказывается на потенциале прибыли. Поэтому хеджирование всегда рассматривается как средство защиты от потерь, а не метод заработка.

Как происходит хеджирование?

Обычно для качественного хеджирования следует задействовать два разных финансовых инструмента. Один из них – базовый актив типа акций или сырья, а второй – производный инструмент типа опциона или фьючерса. Предположим, что вы купили акции компании Coca Cola. Как и Уоррен Баффетт, вы верите, что в долгосрочной перспективе акции этой компании будут расти, но краткосрочные колебания вас тревожат.

Чтобы застраховать себя от падения курса этих акций, вы можете приобрести пут-опцион, который позволит вам продать акции Coca-Cola по определенной цене (страйк-цена) в течение всего периода действия данного опциона. Если акции действительно упадут в цене, вы сможете компенсировать их прибылью по опционам. Если акции не упадут, то вы просто откажитесь от своих прав по опционам.

Другой вариант хеджирования – с использованием фьючерса. Предположим, что есть компания, которая производится ювелирные изделия из золота. Очевидно, что она сильно зависит от цен на этот драгоценный металл. Например, если цена на золото резко подскочит, то это сильно ударит по прибыли компании, ведь себестоимость производимой продукции резко возрастет. Чтобы застраховать себя от подобных неприятностей, компания может купить фьючерсный контракт на поставку определенного количества золота по заранее обозначенной цене в установленный контрактом срок. В результате компания будет полностью застрахована от ценовых колебаний на золото.

На биржах доступны опционы и фьючерсы практически на любой базовый актив, поэтому возможности для хеджирования всегда самые широкие. Однако, как уже было сказано, всегда нужно помнить, что хеджирования сильно урезает возможности получения спекулятивной прибыли.