Reuters: ЦБ РФ повысил ставку под давлением санкций на инфляцию

Центробанк РФ повысил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 8,00 процента, вопреки ожиданиям аналитиков, сделав упор на риски для среднесрочной инфляции из-за геополитики и влияния на рубль, а также тарифов и налогов, и пообещал дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в случае их усиления.

Аналитики прогнозировали неизменность ставок на фоне замедления годовой инфляции, но видели среднесрочные риски для роста цен из-за внепланового повышения тарифов и налогов.

Из 19 экономистов только двое прочили повышение ставки (Credit Suisse и Промсвязьбанк).

«Замедление роста потребительских цен в июле 2014 года происходит меньшими темпами, чем прогнозировалось. При этом возросли инфляционные риски, связанные в том числе с усилением геополитической напряженности и его возможным влиянием на динамику курса национальной валюты, а также обсуждаемыми изменениями в налоговой и тарифной политике», — сообщил ЦБ по итогам совета директоров в пятницу.

Возможно, что ЦБ выстраивает защиту на случай очередного пакета санкций США и Европы, чтобы сгладить эффект от оттока капитала, считают экономисты.

«Я думаю, что это упреждающий шаг, чтобы ограничить возможный отток из-за санкций», — говорит экономист Capital Economics Нейл Шеринг.

Это больше похоже на оборону ЦБ против санкций, за которыми может последовать давление на рубль, согласен стратег по развивающимся рынкам Тимоти Аш из Standard Bank.

В этом году ЦБ дважды повысил ставку в целом на 200 базисных пунктов из-за девальвации рубля на фоне внешнеполитических рисков, угрожающих всплеском инфляции.

Рубль отреагировал кратковременным небольшим ростом на 10 копеек к доллару США.

«Однозначно можно сказать, что это должно сработать в пользу стабилизации рынка, по крайней мере, предотвратить рост инфляционных ожиданий», — говорит экономист HSBC Александр Морозов. По его словам, относительная стабильность курса валюты будет тормозить ускорение инфляции в связи с ослаблением курса рубля.

Усиление отмеченных рисков, по оценке ЦБ, создает угрозу превышения инфляцией целевого уровня в ближайшие годы.

«Принятое решение направлено на замедление роста потребительских цен до целевого уровня 4,0 процента в среднесрочной перспективе. В случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки», — отмечает ЦБ.

Экономисты видели серьезные риски невыполнения цели на 2015 год из-за изменения позиции правительства по поводу тарифов РЖД и возвращения идеи налога с продаж или повышения НДС.

«Для регулятора ключевым значением по инфляции становится отметка в 4 процента, которую он таргетирует на среднесрочный период. В моем понимании, это период за рамками 18 месяцев», — говорит экономист Росбанка Евгений Кошелев.

Инфляция и риски

В июне инфляция ускорилась до 7,8 процента, базовая — до 7,5 процента, в основном, из-за вклада ослабления рубля в рост цен. В июле наметились признаки замедления, но меньшими темпами, чем ждал ЦБ.

В сценарии отсутствия негативных шоков годовая инфляция во втором полугодии 2014 года снизится на фоне исчерпания эффекта ослабления рубля, хорошего урожая и сохранения совокупного выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня, считает ЦБ.

«...Принятое решение создаст предпосылки для снижения годового темпа прироста потребительских цен до 6,0-6,5 процента к концу 2014 года и до целевого уровня 4,0 процента в среднесрочной перспективе», — говорится в сообщении регулятора.

«Мы все еще ждем, что ЦБР приступит к снижению ставок по мере ослабления инфляционных рисков и улучшения перспектив для среднесрочной инфляции, — отмечает экономист Ренессанс Капитала Олег Кузьмин. — Первое снижение может произойти не раньше декабря 20014 года».

Начиная с марта 2014 года наблюдается ужесточение денежно-кредитных условий в экономике, в том числе, под влиянием геополитических факторов, рост кредитования несколько замедлился, а годовой темп роста денежной массы снизился, что создает предпосылки для замедления инфляции в среднесрочной перспективе, отмечает ЦБ.

По оценкам Банка России, во втором квартале темп роста ВВП вышел из области отрицательных значений и сложился на близком к нулю уровне.

ЦБ отмечает слабость инвестиционного спроса и охлаждение потребительской активности.

«Возможно, рано или поздно ЦБ будет вынужден обращать больше внимания на экономическую составляющую, потому что ведущий фактор экономического роста в последние полтора года — внутренний потребительский спрос, — замедляется. Поэтому, возможно, что смягчение риторики последует где-то на рубеже 14-15 года, а до этого периода, скорее, мы будет наблюдать словесную жесткость регулятора», — считает Кошелев из Росбанка.

Следующее заседание совета директоров ЦБ об уровне ключевой ставки пройдет 12 сентября.

Оксана КОБЗЕВА, Дарья КОРСУНСКАЯ, Елена ОРЕХОВА, Лидия КЕЛЛИ, Александр ВИНИНГ