Reuters: ЦБР ждет эффекта весеннего повышения ставок, понизил прогноз роста ВВП

ЦБР надеется, что весеннее повышение ставок поможет ему сдержать инфляцию без дополнительного ужесточения денежной политики на фоне слабеющей экономики, которой регулятор обещает помочь деньгами, увеличив объемы кредитов банкам.

«Влияние на инфляцию ранее предпринятого повышения ставок пока еще не исчерпано. Удержание ставки на текущем уровне в течение ближайших месяцев будет достаточным для достижения целей инфляции в среднесрочной перспективе», — сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после совета директоров, сохранившего ставку на уровне 7,50 процента.

По оценкам ЦБ, весеннее повышение ставок может сказаться на инфляции с лагом в 6-9 месяцев, на такой же срок растянут эффект ослабления рубля на рост цен.

«Риски превышения инфляцией 6 процентов остаются высокими», — сказала Набиуллина, оценивая взнос «непредвиденных шоков» в годовой рост цен в 1,5 процентного пункта.

Всплеск инфляции, основными причинами которой стали девальвация рубля и рост цен на продовольствие из-за геополитических рисков на фоне конфликта с Украиной, заставили ЦБ в марте и апреле поднять ставку на 200 базисных пунктов.

Без повышения ставки инфляция бы превысила 6,5 процента — верхний предел с учетом допустимого отклонения, сказала Набиуллина.

«Тем не менее мы специально отмечаем наличие в настоящее время существенных инфляционных рисков, а именно рисков снижения инфляции более медленными темпами, чем это необходимо для выхода инфляции на траекторию снижения в соответствии со среднесрочной целью в 4 процента. В случае реализации этих рисков, Банк России продолжит повышение ключевой ставки», — сказала она.

По прогнозу ЦБ, инфляция начнет замедляться во второй половине 2014 года, но основными рисками для роста цен остаются внешнеполитическая ситуация, нестабильность на валютном рынке, удорожание продуктов и эффект индексации тарифов в 2015-2016 годах.

Близко к нулю

Российская экономика продолжает движение к нулевому росту в прогнозах ЦБ, который снизил ожидания темпов увеличения ВВП до 0,4 процента на 2014 год, до 0,9 процента — в 2015 году, до 1,9 процента — в 2016 году.

«По нашим оценкам, во втором полугодии можно ожидать некоторого повышения темпов экономического роста на квартальной основе», — сказала Набиуллина, добавив, что основным подспорьем для экономики остается потребительский спрос и частично — чистый импорт.

В феврале прогноз ЦБ на 2015-2016 годы был снижен до 1,7-2,0 процента с предыдущих 2,5-3,0 процента.

Набиуллина считает, что подстегнуть ушедшую в минус динамику инвестиций поможет стимулирование финансирования инвестпроектов, и ЦБ готов к запуску трехлетнего рефинансирования банков под залог кредитов на инвестпроекты — на первом этапе в объеме до 50 миллиардов рублей.

Объемы предоставления денег ЦБ не должны менять направление денежно-кредитной политики, которая остается умеренно-жесткой, сказала она.

Замедление прироста депозитной базы и закрытие доступа российских заемщиков на внешние долговые рынки из-за санкций Запада за аннексию Крыма вынудило ЦБ прибегнуть к «нетипичным» инструментам предоставления средне- и долгосрочной ликвидности, объемы которой уже превысили ожидаемые уровни на этот год в 5 триллионов рублей.

Набиуллина сказала, что прогноз валового кредита ЦБ банкам на этот год повышен до примерно 7 триллионов рублей. Годовые темпы прироста депозитов населения замедлились до 10,5 процента на 1 июня 2014 года с 18,1 процента на конец 2013 года, кредитов — ускорились до 17,5 процента с 12,7 процента.

По оценкам Набиуллиной, темпы роста кредитования из-за перетока заемщиков с внешних рынков в банки останутся повышенными какое-то время, но затем стабилизируются на уровне прошлого года.

«Мы ожидаем постепенного восстановления уровня депозитов, и может к концу года (они) вернутся на уровень начала года», — сказала Набиуллина.

Отток в валюту

ЦБ сохраняет стратегию перехода к плавающему курсу рубля, несмотря на высокую волатильность рынка, которая заставила регулятора в марте изменить параметры валютных интервенций ради поддержки национальной валюты.

«Тем не менее, некоторые риски для финансовой стабильности сохранились, несмотря на их уменьшение, в связи с чем объем накопленных интервенций, при достижении которого границы интервала корректируются на 5 копеек, был оставлен без изменений на уровне $1,5 миллиарда», — сказала Набиуллина.

ЦБ оценивает отток капитала в апреле в $8,8 миллиарда (без учета свопов и депозитов банков в ЦБ), в мае — в $7,4 миллиарда, ожидая бегства капитала из РФ в целом за год в объеме до $90 миллиардов.

Замедление оттока Набиуллина связывает с обратной конвертацией депозитов из валюты в рубли, но допускает, что это оптимистичный сценарий и отток может быть выше.Чистый отток частного капитала из РФ в первом квартале 2014 года, согласно пересмотренной оценке ЦБ, составил $62,4 миллиарда, ускорившись после обострения российско-украинского конфликта. Около половины этой суммы приходится на март.

Оксана КОБЗЕВА