Reuters: Ожидания стимулов ЕЦБ сдержали падение рубля

Рубль продолжил в четверг традиционное для конца календарного месяца снижение, но которое сдерживалась положительными тенденциями высокодоходных валют-аналогов в ожидании дешевого фондирования от ЕЦБ.

Внешним тенденциям противостояли такие внутренние отрицательные факторы, как сокращение продаж экспортной выручки после уплаты налогов, нестабильная ситуация на юго-востоке Украины, слабые российские макроэкономические показатели, а также покупки Центробанком валюты (порядка $100 миллионов в день) для Минфина в текущем безынтервенционном подкоридоре бивалютной корзины.

«Рубль остается под грузом геополитических проблем, данные по инфляции, оттоку капитала и вероятность рецессии однозначно воспринимаются как негатив и дополнительно давят на рубль», - считают аналитики банка Нордеа.

Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) на торгах ММВБ к 17.50 МСК находились на уровне 40,26, стоимость корзины повысилась на 11 копеек. Ранее корзина ходила на недельный пик 40,37.

К 17.50 МСК доллар расчетами «завтра» торговался вблизи отметки 34,66, что на 10 копеек выше закрытия биржевой сессии среды. Ранее же доллар подрастал до 34,72, и это его максимальное значение за последние 10 дней.

Евро к этому времени вырос на 14 копеек до 47,14, отметившись в первой половине дня на недельном максимуме 47,27.

В течение дня рубль кратковременно сумел побывать и на положительной территории, получая поддержку со стороны внешнего фона, где сырьевые и валюты развивающихся стран были в фаворе у инвесторов, а также за счет спекулятивного перепозиционирования локальных игроков.

«Те игроки, что брали с начала недели (после уплаты налогов) длинные валютные позиции, предпочли зафиксировать прибыль на фоне приличного роста ЕМ-валют и после того, как пара доллар/рубль обновила локальные максимумы», - объяснял причину внутридневного восстановления рубля Игорь Акиньшин из Альфа-банка.

Тем не менее, он не исключает еще некоторого ослабления российской валюты в ближайшее время после существенного роста в мае.

Аналогичного мнения придерживаются и аналитики Нордеа, по оценкам которых дальнейшее движение рубля скорее будет умеренно отрицательным: «Он видится на уровнях 34,50-35,00 в паре с долларом и 47,00-47,40 - в паре с евро».

Акиньшин из Альфы считает, что тренд на укрепление рубля остается в силе, и после текущей коррекции он ждет возобновления снижения пары доллар/рубль, с ближайшей целью 34,00 рубля за доллар.

Всего рубль с начала недели теряет более полутора процентов, корректируясь с четырехмесячных максимумов, достигнутых в понедельник, и после своего пятипроцентного роста с конца апреля.

«Национальная валюта лишилась поддержки от экспортеров, которые по завершении налогового периода прекратили трансформировать позиции. Кроме того, обострение конфликта на юго-востоке Украины усиливает негативное отношение к рублю», - считает Алексей Егоров из Промсвязьбанка.

Налоговый период завершился в среду уплатой налога на прибыль, но основные продажи экспортной выручки под уплату НДПИ 26 мая завершились еще в прошлую пятницу, после чего объем корпоративного предложения валюты начал сокращаться, тем самым спровоцировав часть игроков на фиксацию прибыли в коротких валютных позициях, набираемых в течение мая.

Бивалютная корзина с 8 мая остается в подкоридоре 38,35-41,35, где ЦБ не проводит собственных интервенций для сглаживания колебаний курса рубля.

Сейчас регулятор покупает на рынке порядка $100 миллионов в день для Минфина, пополняющего стабфонд, и, по оценкам участников рынка, эти операции могут оказывать отрицательный эффект на рубль в условиях низкой активности экспортеров, несмотря на формально незначительный объем покупки.

Схожая относительная динамика рубля против компонентов бивалютной корзины, сформировавшаяся к текущему времени (и евро, и доллар набирают порядка четверти процента), отражает ситуацию на форексе, где пара евро/доллар вернулась к отметке $1,36 после незначительного роста единой валюты.

Евро остается вблизи минимума 3,5 месяцев перед заседанием ЕЦБ 5 июня.

Участники рынка не исключают введения европейским регулятором отрицательных депозитных ставок для коммерческих банков и облегчения доступа к денежным ресурсам с целью роста кредитования реального сектора экономики еврозоны и недопущения дефляции.

Надежды на дешевые ресурсы сегодня толкали вверх валюты сырьевого и развивающегося секторов.

Появление еще одного источника дешевого фондирования повышает привлекательность рубля вкупе с другими валютами-аналогами для спекуляций на разнице процентных ставок.

Текущий уровень ключевой ставки ЦБР составляет 7,5 процента годовых, что при снижении премии за риск в случае ослабления напряженности вокруг Украины и отсутствия новых санкций против России может привлечь в рублевые активы новых инвесторов.

Хорошей новостью для рынков стало еще и сокращение количества обращений за пособиями по безработице в США, до 300 тысяч с 327 тысяч неделей ранее.

Падение американского ВВП на один процент за первый квартал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рынки никак не напугало - подобную динамику инвесторы и ожидали, отталкиваясь от неблагоприятного погодного фактора в зимние месяцы в США.

Владимир АБРАМОВ