В показателях рынка фьючерсов Центробанк видит рост вероятности укрепления рубля до конца этого года

Банк России выпустил доклад «Состояние внутреннего финансового рынка в сентябре 2015 года», в котором регулятор констатирует значительное улучшение конъюнктуры в сравнении с августом, понижательную динамику ставок и доходности в большей части сегментов российского финансового рынка в условиях стабилизации на мировых товарных и финансовых рынках, увеличения склонности инвесторов к риску и уменьшения волатильности курса рубля. Кроме того, ЦБ указывает на рост вероятности укрепления рубля до конца 2015 года. 

Говоря о ситуации на валютном рынке, Центробанк отмечает, что среднее значение чистого кредита банков России в сентябре банкам-нерезидентам возросло до 14.4 миллиарда долларов США, тогда как в августе этот показатель составлял порядка 8.5 миллиарда. При этом сохранение среднего уровня задолженности в рассматриваемый период по операциям РЕПО и кредитным аукционам Банка России в иностранной валюте на уровне 30 и более миллиардов долларов является показателем того, что в целом сложилась благоприятная ситуация с валютной ликвидностью. 

Михаил Сухов, заместитель председателя главы Центробанка, ранее говорил, что российские банки на начало октября имели на счетах валютные активы, которые превышали их валютные обязательства, в размере 15.3 миллиарда долларов. Отмечалось, что российские кредитно-финансовые организации готовы к любым изменениям на валютном рынке. 

В докладе Банка России сказано, что стабилизация цен на фьючерсы на нефть марки Brent в сентябре 2015 года на уровне порядка 49 долларов за баррель нефти оказалось одной из основных причин отсутствия явного тренда в динамике курса рубля. Вместе с усилением неопределенности, которая была связана с ожиданием решения Федеральной резервной системы США по ключевой ставке, несколько снизилась зависимость курса рубля от изменений цен на нефть. Само решение о том, чтобы сохранить целевую ставку по федеральным фондам ФРС на прежнем уровне не оказало значительного влияния на курс российского рубля, говорят в Центробанке. 

В условиях стабилизации нефтяных цен и уровня курсовой волатильности среднедневной объем торгов в паре доллар/рубль с датой расчетов «завтра» на бирже Москвы упал в сентябре до отметки в 4.83 миллиарда долларов, тогда как в августе было 5.33 миллиарда долларов. «Это в какой-то мере обусловлено сокращением оборотов крупных российских брокеров, также свою роль сыграло и уменьшение объемов продаж валюты экспортерам. При этом в условиях стабилизации динамики курса спрос населения на безналичную и наличную иностранную валюту оставался умеренным в анализируемый период», - подвели итоги в Центробанке. 

В Банке России подчеркнули, что, несмотря на сохранение высокой волатильности цен нефтяных фьючерсов в сентябре 2015 года, как реализованная, так и вмененная волатильность курса доллара к рублю несколько снизилась по итогам сентября. «При этом значительный отрицательный спред между показателями реализованной и вмененной волатильности, который сформировался по состоянию на конец сентября, указывает на ожидание участниками рынка снижения волатильности курса в будущем», - сообщается в докладе. 

Кроме того, в обзоре отмечено снижение активности операций во всех сегментах срочного биржевого рынка за исключением сегмента товарных фьючерсов, на фоне уменьшения волатильности на внутреннем валютном рынке. Хотя при этом среднедневной оборот торгов деривативами на бирже Москвы оставался на куда более высоком уровне по сравнению со средними показателями 2015 года. 

Самый заметный вклад в сокращение оборота торгов деривативами был снесен сегментом валютных фьючерсов, в котором значительно снизилась активность торгов фьючерсами на курсы доллара и евро к рублю (на 18.2 и 18.4 процента до 309 и 7.2 миллиарда рублей соответственно. 

Исходя из данных, которые представлены ЦБ РФ, объем открытых позиций по итогам сентября по опционам put (опцион на продажу) на фьючерсные контракты на курс доллара к рублю превысил аналогичный показатель по опционам call (на покупку). Индикатор put/call ratio вырос с 1 в августе до 1.2 в сентябре 2015 года. «Подобная динамика индикатора может быть показателем увеличения вероятности укрепления рубля до конца 2015 года», - говорят в Центробанке.