РБК daily: Банк Олега Тинькова готовится к выкупу акций с рынка

ТКС Банк может провести обратный выкуп акций. Решение пока не принято, однако банк думает об этом всерьез. Обратный выкуп может положительно сказаться на котировках акций компании, но отрицательно - на ее кредитном качестве.

Общее собрание акционеров TCS Group, прошедшее в пятницу, 6 мая, на Кипре, наделило совет директоров компании правом принимать решение об обратном выкупе акций и депозитарных расписок компании. Президент ТКС Банка Оливер Хьюз сказал РБК, что компания всерьез рассматривает возможность обратного выкупа акций, однако окончательного решения еще не принято. Он отказался уточнить, когда такое решение может быть принято.

В марте директор по корпоративному финансированию ТКС Банка Сергей Пирогов на телефонной конференции с аналитиками говорил, что банк не исключает возможности обратного выкупа акций или выплаты дивидендов акционерам, тогда он ссылался на избыточный капитал.

«Пока это лишь решение собрания акционеров, дающее право совету директоров инициировать программу выкупа акций, это совсем не означает, что программа выкупа будет запущена в ближайшее время, хотя, с точки зрения банка, низкая цена акций (по сравнению с ценой размещения) может стать достаточной мотивацией начать выкуп сейчас», - считает аналитик ИК «Атон» Ринат Кирдань.

По словам Оливера Хьюза, объем обратного выкупа будет определен позднее в зависимости от различных параметров, в том числе уровня достаточности капитала банка, котировок акций компании и их динамики. «Выкуп акций осуществляется за счет средств капитала, из-за этого снижается норматив достаточности капитала Н1», - объясняет замгендиректора «Интерфакс-ЦЭА» Алексей Буздалин. Капитал ТКС Банка сейчас составляет 628 млн долл., норматив Н1-15,3%. При минимально установленном показателе Н1 в 10% комфортный для банка уровень должен быть не меньше 12%. Чтобы сохранить этот уровень, ТКС Банк, по примерным расчетам, может потратить на выкуп не более 135 млн долл. В свободном обращении находится 34,9% акций, по текущим котировкам их стоимость составляет 420 млн долл.

«С учетом ухудшения ситуации на рынке потребкредитования ожидать быстрого роста кредитного портфеля, как в 2010-2012 годах, не приходится, поэтому потребность в капитале несколько снизится. Однако сокращение капитала - минус с точки зрения растущих рисков в сегменте», - говорит аналитик Fitch Дмитрий Васильев. «Выкуп акций с рынка не на заемные средства ухудшает кредитное качество банка из-за снижения капитализации для регуляторных целей и ослабляет ликвидность, причем первое более существенно в случае ТКС», - добавляет Кирдань.

С другой стороны, выкуп акций может положительно сказаться на стоимости акций банка. По мнению Кирданя, ожидание скорого запуска программы выкупа может поддержать котировки ТКС, даже несмотря на то что никаких параметров объявлено не было и что выкуп может быть нерыночным (например, выкуп акций у отдельных крупных акционеров, желающих выйти после истечения lock-up-периода).

«Скорее всего, выкуп обусловлен необходимостью поддержки ликвидности - чтобы повысить рыночную стоимость акций, - согласен Буздалин. - Также после buy-back может вырасти интерес со стороны потенциальных покупателей. После IPO каждый эмитент хочет, чтобы его акции росли в цене. Если ситуация обратная, как было с размещением Сбербанка и ВТБ, то миноритарии чувствуют себя обманутыми».

Как пишет РБК daily, ТКС Банк провел IPO чуть более полугода назад - в октябре 2013