Инвесторы перестали обращать внимание на рейтинги  

Количество стран, имеющих высший рейтинг ААА по версии трёх основных агентств – Standard & Poors (S&P), Moody’s и Fitch, за 10 лет сократилось с 16 до 10. По словам аналитиков, в текущем году снижение данных показателей идёт особенно быстро.

Напомним, кредитные рейтинги оценивают вероятность дефолта эмитента. Как правило, при снижении рейтинга облигации эмитента дешевеют, ведь риск дефолта возрастает. Но после того, как из-за Brexit Великобритания лишилась последнего рейтинга ААА, инвесторы неожиданно стали скупать её бонды.

То же произошло с бондами квазигосударственных британских эмитентов, указывают участники рынка. По мнению некоторых инвесторов, кредитные рейтинги себя «изжили». Старший портфельный управляющий Aberdeen Asset Management Эдвин Гутиеррес отметил, что в компании пользуются собственным анализом. При этом аналитик Moody’s по британским суверенным бондам Катрин Мюльброннер утверждает, что рейтинги играют важную роль в инфраструктуре финансовых рынков.

По мнению начальника отдела суверенных рейтингов Fitch Джеймса Маккормака, на рынке наблюдается несоответствие между решениями рейтинговых агентств и ценами на рынке облигаций. По его словам, агентства и инвесторы обращают внимание на разные аспекты.

Но и сейчас бывает, что суверенные рейтинги оказываются критически важны, подчёркивают аналитики. Например, для Португалии в апреле много значило, что канадское агентство DBRS сохранило рейтинг страны на инвестиционном уровне. Так, ЕЦБ не исключил португальские облигации из списка тех, которые он имеет право покупать.

Инвесторы признают, что рейтинги ещё актуальны для развивающихся рынков. Специалист по долгам развивающихся рынков M&G Investments Клаудиа Кейлич  отметил, что рынок реагирует, когда рейтинг меняется с инвестиционного на мусорный и наоборот. К примеру, снижение рейтинга Саудовской Аравии будет иметь значение, когда страна будет размещать бонды.